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第10章 第一考题宏观分析（第3页）

谢景行权当没听见自动忽略，看了眼手表，扯过一块白板直接开讲：“今天早会的重点就两个词‘信贷—投资驱动模式’，‘内需的可持续’。”

“时间有限，投资、消费、出口是拉动经济增长的三驾马车这一基本概念无需赘述。”

“那么刚才会议中所讲到的第一条：外需出口对于gdp的贡献依然为负，这里面有两个关键点，首先是自08年金融危机后发达国家的经济没有根本好转，其次新兴经济体的情况持续恶化……”

会议内容涉及的宏观分析杂且广，时间有限无法全部讲清楚，谢景明只能把重点摘出来塞进他们脑子里。

08年金融危机先行，欧债危机紧随其后，对国内的出口外需部分的经济增长冲击巨大，于是转向内需希望扩大国内消费填补出口的空缺。

问题是受金融危机波及，这几年国内居民收入增长缓慢，普通人手里没钱消费。而与之相对应的是‘产能过剩’、‘流动性泛滥’、等问题持续恶化。

出口持续低迷，消费拉不动。

问题重重之下，国内经济大势所趋不为个人意志转移的走上了研究所大佬所提到的‘信贷—投资驱动模式’。

几个月前刚刚过去的中国大妈爆买黄金大战华尔街空头，接下来股市即将出现的2013——2015年的杠杆牛市，与从现在开始野蛮生长的互联网金融平台。

这些都是‘信贷—投资驱动模式’最容易被大众接触到的结果，流动性泛滥，民间热钱无处可去，投机似的蜂拥钻进某一个行业，直到把整个行业搞死，然后一地鸡毛。

流动性泛滥、产能过剩，又都是08年金融危机的遗留问题。

这也是当研究所大佬讲到“内需的稳定依赖于信贷与投资的扩张，可持续性‘进一步’弱化”的时候，谢景行忍不住迟疑的原因。

因为大佬有真材实料分析的很屌，在他听来，那句“可持续性进一步弱化”算脏话了，还得是骂的很难听那种。

他有对于未来十几年金融走势的预知，加上混迹金融业十多年的工作经验，才能把这些关联系极强一环扣一环的前因后果信手拈来，瞬间反应到大佬是在骂街。

其他实习生在学校学的知识分析各种金融历史案例不成问题，但指望他们通盘搞懂目前处于动态发展中的宏观经济逻辑，抓住重点分清主次，不亚于让猪八戒分清自家大师兄和六耳猕猴。

教育是有滞后性的，这些实习生读名校证明他们脑袋不笨学习能力强，论实践能力，大部分都不如陆家嘴写字楼下卖炒饼的大妈懂金融。

就像新兵出去拉练演习没有推着补给车卖货的群众同志侦查能力强一样，还得练。

而且研究所大佬所述更深层的含义和最终结论，不止‘信贷—投资驱动模式’，‘内需的可持续’这两点。

他真正要表达的是，国内目前只能走‘信贷—投资驱动模式’路线，很多问题的存在不是朝夕能解决的

这种话不可能直白的说出口记录在‘会议纪要’里，只能靠个人悟性理解现如今的宏观局势，别说实习生，苏禾这位做投行业务的带教导师都不见得完全听懂了研究所大佬的宏观分析。

谢景行帮助几个实习生讲这些东西，是想让他们对考题难度有清醒认知，这一个月的实习有下限但没上限。

今天的考题下限是写‘会议纪要和英语能力，上限是宏观经济分析能力。

‘会议纪要写的大差不差，英语能力不是太次就算过关，剩下对宏观经济的认知，抓住多少重点全是加分。

换而言之，要是真表现出色，下了节目君泰照样会跪求你留下。所以内耗竞争可以少一点，他不介意带着几个实习生们飞。

得益于打字快记忆力好，宋安梨第一个跟上谢景行的思路，梳理逻辑归纳出重点信息。

赵梦澈还是不大灵光，断断续续吃力的跟着节奏走。

冯烁依然鸭子听雷，他本科学生物，研究生去国外留学转学金融，基础是八位实习生里最差的，很多专业名词都听不太懂。

有心想开口提问却不好意思，谢景行此时的状态像极了苏禾，好像下一秒就会飙出一句我都喂你嘴里了，你还听不懂，是废物吗？

参考资料：《2013年至2014年中国宏观经济分析与预测中国人民大学经济研究所

《2013年年中世界经济形势与展望联合国经济与社会事务部

《中国社会科学院财经战略研究院报告：中国宏观经济运行报告20132014刘迎秋吕风勇（主编）

（本章完）

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