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第116章 读懂利润表七个步骤（第2页）

■在没有资产负债表和现金流量表的情况下，只通过利润表去判断一家公司的好坏，还是比较困难的。

■因为利润表里充满了会计假设和会计估计，在一定范围内利润想要多少就有多少。但是即便如此，利润表还是能够在某种程度上反映出一家公司的经营状况。

■按照一定的步骤，我们依然能够在3分钟内大概了解一家公司的基本情况。

■下面学习7个步骤读懂利润表：

第一步，看营业收入，了解公司的行业地位及成长性。

■营业收入主要看两点，规模和增长率。

■从营业收入的规模我们大概可以判断出公司的实力和行业地位，一般来说营业收入规模大的公司实力较强，行业地位较高。

■从营业收入增长率我们可以判断出公司的成长性：营业收入增长率大于10%，说明公司成长较快，前景较好；营业收入增长率低于10%，说明公司成长缓慢；营业收入增长率小于0，说明公司可能处于衰退之中。

■在投资实践中，选择营业收入增长率大于10%的公司，营业收入增长率小于10%的公司一般淘汰掉。

■下面看一下海天味业的营业收入：

■海天味业2019年和2020年的营业收入分别为197.97亿和227.92亿。2019年营业收入规模接近200亿，2020年超过200亿，这说明海天味业的实力还是非常强的。

■在前面的课程中我们知道调味品行业的市场规模超过3000亿，调味品行业的公司至少有几千家，海天味业一家公司就占了6%以上的市场份额，可见海天味业的行业地位是很高的。

■海天味业2020年的营业收入比2019年增长了15.13%，增长率大于10%，这说明海天味业的成长性依然比较好。

第二步，看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险。

■毛利率主要看两点，数值和波幅。

■毛利率大于40%为高毛利率，毛利率小于40%为中低毛利率。

■高毛利率说明公司的产品或服务的竞争力较强，中低毛利率说明公司的产品或服务的竞争力较差。

■一般来说，毛利率大于40%的公司都有某种核心竞争力，毛利率小于40%的公司一般面临的竞争压力都较大，风险也较大。

■毛利率低的公司要想获得高收益，就必须提高周转率或加杠杆，提高周转率需要强大的运营能力，经营难度较大，加杠杆会增大公司的财务风险。

■低毛利率的公司要想获得成功需要比高毛利率的公司付出更大的代价，这就增加了公司的风险。

■在投资实践中，一般把毛利率小于40%的公司淘汰掉。

■优秀公司的毛利率不但高还比较稳定，波动幅度比较小。

■一般来说优秀公司的毛利率每年的波动幅度小于10%。

■毛利率波动幅度太大的公司要么是公司经营的风险大，要么是公司财务造假的风险大。

■在投资实践中，毛利率波幅大于20%的公司一般淘汰掉。

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